Chubut vuelve a los mercados con una deuda de USD 650 millones: qué implica y cuáles son los desafíos

El Gobierno de Chubut celebró como un “regreso a los mercados” la colocación de deuda por USD 650 millones. Pero detrás del anuncio que Ignacio Torres busca mostrar como una señal de confianza, aparecen varias preguntas incómodas: cuánto costará, quién la va a pagar y para qué se usará realmente.

La provincia colocó el bono bajo ley de Nueva York, a 10 años, con 3 años de gracia y una tasa del 9,45% anual. Es decir: Chubut toma deuda ahora, paga intereses durante los primeros años y deja el pago fuerte de capital para más adelante.

En diálogo con Con la Nuestra, por La 100.1, la exministra de Economía y diputada provincial Gabriela Dufour advirtió que el endeudamiento se da en un contexto delicado con la caída de la producción petrolera, baja de recursos nacionales y una provincia que ya viene mostrando dificultades para sostener sus compromisos.

“El problema es con qué vamos a hacer frente a los compromisos”, planteó Dufour, al marcar que Chubut depende fuertemente de las regalías petroleras, justo en un momento donde la producción cae y no aparece un modelo productivo alternativo.

Una deuda presentada como logro

Torres intenta mostrar la operación como una muestra de confianza internacional. Sin embargo, el dato central es otro: Chubut vuelve a endeudarse en dólares, bajo legislación extranjera y a una tasa alta.

Parte del dinero se utilizará para recomprar deuda anterior, principalmente bonos emitidos en 2016, de los cuales quedan alrededor de USD 256 millones pendientes.

En los hechos, la provincia no solo refinancia deuda vieja, también suma nuevo endeudamiento. Si se cancelan esos USD 256 millones, quedaría una diferencia de casi USD 400 millones que debería destinarse a obras.

Lo que la ley dice y lo que falta explicar

Según explicó Dufour, la ley establece que el dinero debe priorizar dos objetivos: el acueducto de Comodoro Rivadavia y el equipamiento del hospital de alta complejidad de Trelew. El resto debe ir a infraestructura. Además, la norma prohíbe utilizar esos fondos para gastos corrientes.

Pero ahí aparece una zona gris: tener los fondos en cuentas oficiales podría permitir cierta disponibilidad financiera, aunque formalmente no se los destine a salarios u otros gastos diarios del Estado.

La pregunta política es directa: si la plata es para obras, el Gobierno deberá mostrar obra por obra, peso por peso y dólar por dólar.

El riesgo de patear el problema

El esquema tiene 3 años de gracia. Eso significa que el mayor peso de la deuda no caerá de inmediato, sino más adelante. En términos políticos, Torres consigue oxígeno ahora, pero deja una carga pesada para el próximo período de gobierno.

La discusión no es si endeudarse está bien o mal en abstracto. La discusión es si Chubut toma deuda para transformar su matriz productiva o si vuelve a repetir la historia de siempre: dólares frescos, anuncios grandes y una provincia cada vez más comprometida.

Sin modelo de desarrollo, la deuda es solo deuda

Dufour fue clara en el diagnóstico. Chubut necesita integrar cadenas de valor, aprovechar mejor su energía, mejorar su logística portuaria, fortalecer la producción y dejar de funcionar únicamente como una provincia extractiva.

Ese es el punto que desnuda el anuncio oficial. Endeudarse puede servir si detrás hay un plan de desarrollo. Pero si no hay inversión productiva, diversificación ni generación de nuevos ingresos, la deuda no empuja el futuro: lo condiciona.

Torres consiguió USD 650 millones. Ahora deberá demostrar que no fue solo una foto para los mercados, sino una decisión capaz de mejorar la vida real de los chubutenses.